2020年,注定是被载入史册的一年，全球疫情蔓延、经济动荡、各国央行“放水”……在这样充满不确定性的宏观背景下，比特币（Bitcoin）的价格经历了一场从“恐慌性崩盘”到“史诗级反弹”的“过山车”行情，这一年，比特币不仅用波动性诠释了其高风险高收益的属性，更以全年超300%的涨幅，让全球再次聚焦这一“数字黄金”。
一季度：疫情“黑天鹅”下的自由落体，一度跌破4000美元
2020年初,比特币本应延续2019年的温和上涨势头——1月初，价格还在7200美元左右震荡，市场对减半（第三次区块奖励减半，预计5月生效）的预期推动着资金入场，3月，“黑天鹅”降临：新冠疫情全球暴发，各国纷纷封锁边境，经济活动近乎停摆，全球股市、大宗商品集体暴跌。
风险资产遭遇“无差别抛售”，比特币也未能幸免，3月12日（后被加密圈称为“312黑天鹅”），比特币价格在24小时内从7800美元断崖式下跌，最低触及4550美元，单日跌幅超40%，更糟糕的是，杠杆盘的连环爆仓加剧了市场恐慌：据链上数据，3月12日全球加密货币市场爆仓金额超10亿美元，比特币全网 addresses 数量一度单日减少12万。
3月下旬,价格虽有所反弹，但市场信心依然脆弱，最低探至3800美元左右，较年初高点缩水近半，一时间，“比特币死亡论”再起，不少人质疑其“避险资产”的定位。
二季度至三季度：流动性危机缓解，“减半”行情预热，价格稳步回升
随着各国央行和政府推出史无前例的刺激政策（美联储无限QE、多国财政补贴），全球流动性危机逐步缓解，比特币市场也迎来转机：4月起，价格从4000美元附近启动反弹，5月11日，比特币第三次减半正式完成，区块奖励从12.5 BTC降至6.25 BTC，供应端收紧的预期成为价格上涨的“强心剂”。
机构入场信号频现：8月，美国支付巨头Square首次购入5000万美元比特币，称其“对长期有潜力”；10月，上市公司MicroStrategy将4.5亿美元现金配置为比特币，成为首个将比特币作为主要储备资产的上市公司，这些机构的“真金白银”买入，不仅为市场注入流动性，更提升了比特币的“合法性”认知。
到9月底,比特币价格已突破10000美元，较3月低点翻倍，市场情绪全面回暖，“减半后牛市”的预期逐渐升温。
